Por que a Smiles não quer mais pagar dividendos aos acionistas? | Dados da Bolsa

Por que a Smiles não quer mais pagar dividendos aos acionistas?

Avião da Gol voa próximo ao Pão de Açúcar ao se preparar para pousar no aeroporto Santos Dumont, no Rio de Janeiro, Brasil 01/07/2015 REUTERS/Sergio Moraes

Money Times – A pergunta de hoje no mercado foi: por que a Smiles (SA:SMLS3) decidiu não pagar mais dividendos gordos? Enquanto a resposta exata ainda não veio à tona, os investidores responderam com a reprecificação dos papéis no mercado. A ação da empresa que gerencia o programa de milhagens da Gol (GOLL4 (SA:GOLL4)) foi derrubada em 9,88%, para R$ 72,10.

A Smiles tem uma resposta, mas evidentemente ela é mais genérica do que parte dos investidores precisa para manter o investimento. De acordo com ela, o objetivo é reter liquidez no balanço para limitar os potenciais impactos da crescente volatilidade e melhorar o balanço e qualidade de crédito.

Além disso, a companhia pontua que espera reter os lucros para melhorar suas operações e realocar capital para oportunidades de maior retorno esperados. Não é pouco dinheiro. A administração, que chegou a pagar 100% dos lucros, agora irá distribuir 25% em 2019. Considerando o lucro de 2017, os 75% corresponderiam a R$ 570 milhões.

“Confessamos que este anúncio veio como uma surpresa total para nós (e para a comunidade de investidores em geral), já que a empresa é pagadora histórica de dividendos, com uma distribuição geralmente em torno de 100%”, pontua o BTG Pactual (SA:BPAC11), em relatório assinado por Samuel Alves e Renato Mimica.

Muitas dúvidas

O banco também deixa perguntas no ar. Qual tipo de oportunidade exige tanto capital? O corte de dividendos sobre o lucro de 2018 deve ser entendido como o novo normal? A decisão tomada pelos analistas foi a de deixar a recomendação, antes em compra, sob revisão até ter mais clareza sobre o objetivo da administração.

O Bradesco BBI optou por cortar o preço-alvo para os papéis de R$ 109 para R$ 105, porém manteve a indicação de compra. O analista Victor Misuzaki destacou que a empresa pode estar preocupada com o nível de milhas necessárias para resgatar cada passagem aérea, que precisaria cair mesmo com o custo dos bilhetes mantidos ou elevados.

Ou seja, a Smiles precisaria absorver esta mudança em seu balanço. “Este cenário pode ser uma preocupação real se a Multiplus (SA:MPLU3) e/ou a Tudo Azul (AZUL4 (SA:AZUL4)) iniciar uma guerra de preços, o que parece improvável no momento”, ressalta Misuzaki. O UBS, segundo relatório citado pelo TradersClub, avaliou que a companhia está enfrentando pressão nas margens.

O analista Alexandre Spada do Itaú BBA concorda que o nível de pagamento de dividendos em 25% é atipicamente baixo, o que “pode sugerir atividade de fusões e aquisições nos próximos trimestres”. O banco escolheu manter a recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado), com preço justo de R$ 97.

Por Money Times

Fonte:https://br.investing.com/news/mercado-de-a%C3%A7%C3%B5es-e-financeiro/por-que-a-smiles-nao-quer-mais-pagar-dividendos-aos-acionistas-569425

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